lunes, agosto 28, 2006

Un panorama alcista con alta incertidumbre

Todo parece que seguimos con la misma novela pero con muy bajo rating y .... bien aburrida. Como van las cosas, nos tocará esperar a que acabe este periodo de vacaciones y el puente del fin de semana en USA donde se celebra el Día del Trabajo. O sea, que hasta el 5 de septiembre no veremos acción sustancial en el mercado.

Aparentemente el mercado bajo análisis técnico del S&P y el Dow Jones tiene un patrón alcista desde la semana anterior, sin embargo vemos que el S&P 500 ($SPX) está formando una cuña ascendente que por lo general es un patrón bajista, una vez se confirme el cruce de su línea de tendencia inferior. El volumen es la constante en estos días, muy por debajo del promedio y generando incertidumbre sobre la fortaleza de la tendecia a seguir rumbo norte.

Pero un mercado al alza sólo con el liderazgo de la empresas de alta capitalización y sin el acompañamiento de las compañías medianas (MDY) y las pequeñas ($RUT) deja muchas dudas sobre su momento al alza. Observen como el $RUT muestra un patrón débil en su movimiento alcista en los últimos días que no va en sintonía con el $SPX y el $DJI.


La única carta que puede darnos luces sobre la tendencia predominante en estos días es el sector de los semiconductores ($SOX), que como lo hemos anunciado muchas veces en este blog, es un líder del mercado. A la fecha esta formado una bandera toro y habrá que ver si tiene la fuerza (alto volumen) para romper la línea de tendencia superior de esta bandera.

Si esto es así, podemos ver una continuidad al alza en el mercado, de lo contrario lo mejor es ir cerrando las posiciones en largo que tenga abiertas, si las tiene, o tomando ganancias parciales mientras vemos que pasa con el inicio de los meses de septiembre y octubre, que estadistícamente soy los peores del año.

En Wall Street existe un adagio que para situaciones como las actuales aplica con mucha propiedad: "Cuando tenga dudas, quédese afuera o sálgase".

Personalmente, sigo con la camiseta de los osos esperando las mejores oportunidades para entrar a la baja, una vez note que el mercado retoma su movimiento bajista iniciado en mayo. Paciencia es el mejor camino a seguir mientras regresan "the boys of summer".

lunes, agosto 21, 2006

Es tiempo para ir de compras?

La semana pasada definitivamente no fue una semana bienvenida para los osos. En solo dos días el mercado cambió el sesgo de bajista a alcista. El martes 15 de agosto el mercado realizó un "follow through", 21 días después del mínimo alcanzado en julio 17, con varios días de continuación a partir del miércoles 16. Con el movimiento en estos dos días, el S&P 500 logró sobrepasar la resistencia en los 1290 puntos, confirmando el patrón de cabeza y hombros señalado con lápiz azul e indicando que es posible que el S&P pueda superar su siguiente techo en los 1315 puntos y si tiene la suficiente fuerza de volumen a favor llegar a romper el máximo del año en los 1325 puntos.



Por esta semana vemos que el RSI está sobrecomprado y lo más lógico es que el mercado haga una corrección que puede encontrar su soporte en los 1285 puntos. En este punto nos toca esperar a ver que dirección predomina. Si el S&P mantiene su momento al alza entonces retomará su dirección norte hasta su resistencia en los 1315 puntos. De lo contrario, los osos pueden tomar el control nuevamente y habrá que ver si pueden llevar el índice a que cruce su SMA de 200 días en los 1275 puntos y más adelante el soporte en 1262 con el SMA-50.

Bajo estos escenarios, lo mejor es no ser agresivos con la inversión de capital en ninguno de los dos casos, al alza o a la baja. La recomendación es esperar a que el mercado decida su tendencia predominante. Como ya vimos, en solo dos días puede cambiar el panorama y ejar a más de uno con la fiesta armada.

Aunque el S&P y el Dow Jones presentan las mayores fortalezas, notamos que el Nasdaq ($COMPQ), el S&P Mid Cap (MDY) y S&P Small Cap ($SML) muestran gráficos desalentadores y más a la baja, donde por lo general estos en mercados toro son los líderes. Por lo tanto tenemos banderas rojas que siembran dudas muy serias sobre la dinámica de que este mercado siga subiendo.

De igual manera, si analizamos los sectores de Transporte ($TRAN), Retailers ($RLX) y construcción ($HGX) observamos su debilidad, lo cual no es favorable para un mercado alcista.

Ahora, hay que ver como inicia septiembre donde ya quedan atrás las vacaciones de verano y que generalmente este mes junto con octubre son catalogados como malos estadísticamente para los mercados globales.

Hay que manejar las negociaciones con mucha precaución y sobretodo negociar lo que se ve y no lo que uno piensa. En estos casos, el mejor guía es el mismo mercado.

lunes, agosto 14, 2006

En un mercado sin tendencia

Seguimos con la misma película de la semana anterior. Los índices del mercado han quedado atrapados en una tendencia lateral y los movimientos en los últimos días tienen la característica de tener volúmenes débiles, indicando vacilación en la dirección a tomar.


Analizando el S&P ($SPX, de clic sobre la imagen para agrándarla) vemos un canal lateral demarcado entre los 1260 y 1285 puntos. A la fecha es muy probable cualquiera de las dos direcciones, sur o norte. Así las cosas, lo mejor es esperar a que el mercado decida salir de este canal ya sea al alza o a la baja y de nuevo, el volumen será el indicador a seguir pues de su fortaleza depende la credibilidad de la dirección predominante.

Si observamos el RSI notamos que viene con una tendencia alcista desde mediados de junio, lo cual puede señalar que es posible que el mercado prefiera seguir al alza, al menos por esta semana. Por ello, se deben manejar con precaución las posiciones se tengan abiertas en corto.

Con los sectores seguimos igual. Los fondos e instituciones siguen favoreciendo los sectores defensivos como drogas (PPH), Utilities (XLU), consumo permanente (XLP) y telcos (TTH), principalmente.

De ellos, el sector de Drogas (PPH) está presentando un patrón de pullback o una bandera toro (Bull Flag).

Observe como este ETF rebotó en su línea de soporte en los 73.5 puntos y está retomando su momento al alza. Un patrón similar se puede apreciar en los otros sectores mencionados.

Mi sentimiento para el mediano plazo sigue siendo a la baja, y según este escenario lo mejor es ir preparando una lista de empresas para ventas en corto y si el mercado decide un rally por esta semana, se presentarán así oportunidades para entrar a la baja con las mejores relaciones riesgo/retorno.